Сюжет
1821 год. После 11 лет противостояний Испанская корона потеряла контроль над Мексикой, и теперь мексиканский генерал Санта-Анна наступает на богатую провинцию Калифорния, чтобы присоединить её к новообразованной империи. Калифорнийский губернатор Рафаэль Монтеро готовится покинуть свою вотчину, напоследок оставив дворянам купчие на их земли, по которым они смогут сохранить автономию провинции в обмен на исправные налоговые выплаты. Также Монтеро берет из толпы вокруг его дворца троих крестьян, собираясь казнить их только для того, чтобы выманить своего заклятого врага, «мстителя в маске» по имени Зорро. Народный герой не заставляет себя долго ждать и мастерски, под ликование толпы, освобождает невиновных и сражает людей губернатора. За помощь в его деле Зорро дарит свой серебряный медальон одному из братьев Мурьета, Хоакину. Перед тем, как ускакать на своем коне Торнадо, Зорро оставляет свой отличительный знак — букву Z, которую он наносит тремя быстрыми движениями, на шее губернатора в честь трех невинных, которых он хотел убить, и «на вечную память о Мексике».
Зорро возвращается в своё тайное логово, пещеру под гасиендой Дона Диего де ла Вега, коим Зорро и является. Диего, один из знатных дворян и лучший фехтовальщик Калифорнии, готовится «уйти на покой», так как испанцы покидают страну и Зорро уже не нужен, а сам продолжит жить со своей женой Эсперансой, красивейшей женщиной Калифорнии, и дочерью Эленой. Счастливый момент нарушает прибывший Монтеро, который понял, кто скрывается под маской, и даже сжал раненое в недавней стычке плечо Диего, чтобы подтвердить свои догадки. Эсперанса не дает арестовать мужа, что дает Диего возможность вступить в дуэль с Монтеро. Вспыхивает пожар, Эсперанса прикрывает Диего от выстрела испанского сержанта, вследствие чего умирает. Монтеро оглушает Диего и сажает его в тюремную повозку, обещая что он останется жить, чтобы страдать от знания того, что его дочь воспитана его врагом, как сам Рафаэль страдал от того, что его возлюбленная (Эсперанса) предпочла Диего, а не его. Смотря как Рафаэль забирает Элену из горящего дома, Диего де ла Вега клянется отомстить.
Проходит 20 лет. Мексиканское владычество в Калифорнии не приносит крестьянам каких-либо свобод или улучшения жизни. Среди разбойников, которые рыщут по стране, оказываются братья Мурьета, заработавшие себе славу грабителей и конокрадов, и вместе со старым американским бандитом «Трехпалым» Джеком грабят мексиканские аванпосты, притворяясь, что они в плену у Джека. После одной из таких выходок бандиты оказываются окружены американскими рейнджерами во главе с капитаном Хариссоном Лавом. Джека ранили в ногу, а Хоакин велел брату бежать, после чего стреляет в самого себя, а его голову Лав забирает в качестве трофея. У Алехандро от брата остается только медальон Зорро.
Ночью того же дня Рафаэль Монтеро инкогнито прибывает в Калифорнию за несколько часов до своего официального прибытия, чтобы найти де ла Вега. Он изначально не узнает его среди заключенных старого мексиканского форта, а когда надзиратель просит признаться, кто из них Зорро, сумасшедшие заключённые набрасываются на Монтеро и охрану, называя себя именем «мстителя в маске». Настоящий Зорро, обросший бородой и волосами старик, увидев своего старого врага, устраивает побег в духе Монте-Кристо: обезвреживает охранника, чтобы забрать его сапоги; притворяется мертвым, после чего его хоронят и он спокойно покидает могилу и уходит подальше от форта.
Утром Монтеро с помпой прибывает на берег Калифорнии, где его встречает старый соратник и друг, Дон Луис. Бывший губернатор, ставший частным предпринимателем, произносит пламенную речь, в которой упоминает несправедливость по отношению к народу со стороны Испании, Мексики и дворянства. Когда кто-то упоминает Зорро, Монтэро отвечает, что «народный герой» уже 20 лет не появлялся, а он, стоя перед народом без маски, готов помочь народу Калифорнии освободиться от угнетателей. Народ ликует, но среди них находится и Диего де ла Вега, готовящийся свершить свою месть. Единственное, что его останавливает, это его дочь Элена, воспитанная Рафаэлем Монтеро. Неспособный хладнокровно убить на глазах дочери, которая не знает всей правды, он уходит.
В это время Алехандро сидит в трактире и заливает горе о смерти брата виски. Денег у него нет, и он готов отдать трактирщику медальон. Это замечает Диего де ла Вега, который сначала спрашивает про медальон и узнает в пропойце одного из тех мальчишек, которые помогли ему 20 лет назад. Увидев капитана Лава, Алехандро готовится вступить с убийцей брата в бой, но Диего останавливает его, после чего избивает неспособного владеть шпагой разбойника, поясняя, что тот пьян и был бы убит, и за брата никто бы не отмстил. Диего предлагает помочь Алехандро в отмщении, так как он некогда помог ему. Алехандро понимает, что перед ним Зорро.
Диего приводит Алехандро в своё заброшенное убежище под руинами гасиенды и говорит, что у них общая цель: Монтеро и Лав, который был с ним в мексиканском форте, находятся в сговоре и готовятся сделать что-то недоброе в Калифорнии. Алехандро молод и горяч, но все его знания о фехтовании заключаются в знании только того, что шпага «должна вонзиться в тело». Начинается комплекс тяжелых изматывающих тренировок, в которых Диего рассказывает о философии боя, называющийся «Колесом мастера», и учит Алехандро оставаться хладнокровным, чтобы не дать слепой злости убить себя, а также приводит грязного и обросшего волосами бандита в презентабельный вид. Алехандро показывает успехи в фехтовании, и Диего начинает думать, что его протеже готов. Они оба выходят на улицы Лос-Анджелеса для разведки и замечают статного, но буйного андалузского жеребца, своим черным цветом напоминающим Торнадо. Алехандро снимает с ноги коня черную ткань, из которой делает себе аналог маски, и готовится явить себя миру как возрожденного Зорро.
С виду простое дело по похищению лошади превращается в драку с мексиканским гарнизоном, вследствие которого Алехандро взрывает целый арсенал, поднимая по тревоге почти весь район. Ему удается скрыться в исповедальне церкви благодаря помнящему прежнего Зорро падре, ждавшего возвращения героя все эти годы. В это же время на исповедь пришла и Элена, которую приходится исповедовать Алехандро, помня их первую встречу незадолго до его рейда. Она признается, что в ней теплится бунтарский дух, хотя отец требует от неё поведения сдержанной дворянки, а также в симпатии к «неизвестному в маске». Алехандро советует ей следовать сердцу, после чего сбегает за мгновение до появления капитана Лава, который собирается «разобраться» со священником после ухода Элены. Алехандро с трудом удается убедить черного коня стать его Торнадо, но в конце концов уезжает на нем в убежище, напоследок оставив шпагой фирменное «Z».
Диего недоволен выходкой Алехандро, говоря что фехтование и плащ не делают его достойным маски Зорро, а его действия схожи с логикой фигляра и конокрада. Алехандро не менее недоволен, так как за всё время их сотрудничества Диего только пичкает его нравоучениями и наставлениями без каких-либо намеков на действия. Диего вызывает протеже на бой, но вместо шпаги достает ложку и говорит ему, что Монтеро устраивает встречу всего калифорнийского дворянства в своей гасиенде, и, чтобы ближе подобраться к цели, Алехандро должен стать благородным дворянином. Оба понимают, что задача не из легких, но берутся за дело.
При помощи спрятанных Диего средств он и Алехандро пробираются на прием Рафаэля Монтеро. Алехандро представляется недавно прибывшим из Испании Доном Алехандро дель Кастилия и Гарсия, сыном Дона Бартоло дель Кастилия, приближенного королевы, а Диего представляет как своего помощника Бернардо. Монтеро, считающий себя истинным дворянином, не обращает внимание на слугу, и более пристально смотрит на Алехандро, который успел очаровать Элену. Пока Диего обыскивает офис Монтеро, Алехандро строит из себя знатного Дона за ужином, продолжая очаровывать Элену и не упускать случая унизить капитана Лава. Диего ничего не находит, но чтобы еще ближе подойти к Монтеро, Алехандро танцует жгучий танец с Эленой, что выводит Монтеро из себя, так как «его дочь» так поступать не должна. Элена обижена, но Алехандро, ссылаясь на связи при королевском дворе, проникается расположением Монтеро.
На закрытой встрече Монтеро делится с соратниками своей мечтой о независимой Калифорнийской республике. Один из дворян, Дон Педро, высказывает сомнение по поводу идеи Монтеро: попытка отделится от Мексики приведет к войне, а скудное дворянское ополчение не способно противостоять армии Санта-Анны, который теперь является главой Мексиканской республики. Монтэро поясняет, что уже провел переговоры с Санта-Анной и готов выкупить Калифорнию у Мексики за испанское золото, в счет назревающей войны между Мексикой и США.
На следующий день Монтеро привозит в зашторенных повозках всех дворян, включая Алехандро, на тайный золотой прииск, прозванный «Эльдорадо». Шахты расположены не в Калифорнии, а на севере Мексики, хотя на слитках поставлено испанское клеймо, чтобы Санта-Анна думал, что его спонсирует Испания. Алехандро видит, что рабочими, а точнее рабами являются крестьяне, даже дети, и заключенные. Так, на дворян нападает «Трехпалый» Джек, но его убивает Лав. Перед смертью старый разбойник видит Алехандро и улыбается, увидев друга. Все это видит Лав, который требует от Алехандро встречи в своем кабинете в гасиенде.
Диего, приглядывающий за Торнадо в конюшне гасиенды, оказывается замеченным Эленой, которая говорит, что ей знаком голос слуги (Диего любил рассказывать сказки и петь своей дочери в колыбели). Они обсуждают прошлое, и Диего ненароком признается в том, что потерял дочь много лет назад, а Элена рассказывает, как по ночам в Андалузии скакала на коне и тянула руки к небу, чтобы дотянуться до духа матери. После Элена гуляет по городскому рынку, где её видит старая нищенка и дарит ей шаль. Через торговку, дочь нищенки, Элена узнает, что нищенка была её няней, и узнала в ней родителей девушки: Диего и Эсперанса де ла Вега. Элена прибывает в смятении.
В своем офисе капитан Лав показывает Алехандро свою скромную коллекцию: заспиртованные в чанах голову Хоакина Мурьета и руку «Трехпалого» Джека. Капитан считает, что, выпив вина из этих чанов, он приобретет их силу, ссылаясь на обычаи индейцев, поедающих сердца своих врагов с той же целью. Алехандро не раскрывает себя, хотя Лав и подозревает, что это брат Хоакина. Вернувшись в убежище, Алехандро находится в смятении, увидев страшную коллекцию капитана Лава. Диего просит его пробраться в гасиенду Монтеро и выкрасть карту к рудникам. Алехандро признается, что не может сохранять хладнокровие, когда в сердце одна ненависть, и тогда Диего де ла Вега предлагает скрыть её маской, тем самым признав в молодом разбойнике своего преемника.
Монтеро и Лав празднуют свою грядущую победу и приватизацию Калифорнии, но их радость омрачается огромным огненным «Z» на полях близ гасиенды, оставленной Диего. Рафаэль Монтеро осознает, что Зорро действительно вернулся и жаждет вендетты. Воспользовавшись замешательством, Алехандро, одетый в обновленный костюм «мстителя в маске», крадёт карту и слышит разговор заговорщиков. Монтеро понимает, что как только Санта-Анна узнает, что золото с его земли, дни испанского губернатора в Америке будут сочтены, поэтому Лав предлагает забрать все добытое золото, а рудник взорвать вместе с рабочими, не оставив тем самым никаких свидетелей. Зорро вступает в бой как с людьми Монтеро, так и с самим губернатором и капитаном. Монтэро удивлен тому, что этот Зорро обладает техникой фехтования де ла Вега, но значительно моложе и ловчее. Зорро сбрасывает на головы врагов огромную карту Калифорнии, после чего убегает в конюшни, где его перехватывает Элена. Девушка неплохо обучена фехтованию, но бой их всё больше игровой, нежели серьёзный. В конце Зорро буквально раздевает Элену шпагой, целует на прощание и удаляется. Во время погони Зорро уже в третий раз обводит вокруг пальца сержанта Армандо Гарсию (первый раз во время грабежа аванпоста с Хоакином и Джеком; второй раз в гарнизоне, перед его взрывом).
По карте Алехандро строит план по вызволению крестьян, но Диего отказывается ему помогать. Старый Зорро признается, что его главная цель — отмстить Монтеро за смерть жены и вернуть себе дочь, Элену. Алехандро разочаровывается в своем учителе, считая, что тот его предал, и сам, желая мести, не позволил ему отмстить за смерть брата. Диего признается, что готовил его как преемника, и что теперь он «народный герой», а не он.
Монтеро в ярости понимает, что рано или поздно Санта-Анна явится за ним, а самодовольного американского капитана обвиняет в некомпетентности. В этот момент некто из тени приставляет острие шпаги к шее губернатора, прямо указывая на шрам в виде «Z». Монтеро теперь осознает, что человек в тени это Диего де ла Вега, а «новым» Зорро стал Алехандро Мурьета. Диего требует, чтобы привели Элену. Сначала Монтеро пытается выставить Диего сумасшедшим, но услышав его имя, Элена вспоминает нищенку на улице. Воспользовавшись заминкой, Лав хочет застрелить де ла Вега, но Монтеро не позволяет выстрелить, пока его «дочь» на линии огня. Диего требует, чтобы Монтеро наконец рассказал, как 20 лет назад погибла Эсперанса. Но Диего захватывают в плен, и тот успевает досказать, что няня украшала колыбельку девочки ромбиями, единственными цветами, растущими исключительно в Калифорнии, чей запах Элене показался знакомым, по прибытии в страну. Элена понимает, что все эти годы Монтеро врал ей, движимый лишь своими амбициями и завистью.
Следующим утром Монтэро и Лав начали приводить свой план в исполнение: золото начали загружать в повозки, а рабочие оказались заперты с бочками с порохом. Диего не без помощи Элены выбирается из-под стражи, а Алехандро уже во всю саботирует планы заговорщиков. Между врагами завязывается драка: Диего ведет бой с Монтеро, а Алехандро во всю сражается с Лавом. Хоть Элена и не дает отцу хладнокровно убить Монтэро, губернатор пользуется этим, чтобы убить своего заклятого врага, и ему удается его смертельно ранить. Алехандро загоняет капитана Лава на грузовой лифт и пронзает насквозь, открыв своё лицо убийце брата, чтобы тот понимал, что вендетта была неминуема. Диего же сбивает с опоры повозку с золотом и Рафаэль Монтэро, запутавшись ногой в поводьях летит вниз, сбивая с собой и лифт, на котором стоял еще живой Харрисон Лав. Алехандро и Элена вместе успевают освободить рабочих перед тем, как рудник взрывается. Перед смертью Диего де ла Вега благословляет союз своей дочери и ученика и говорит, что Калифорнии всегда нужен Зорро. Крестьяне хоронят своего старого героя с соответствующими почестями.
Проходит некоторое время. Алехандро женился на Элене и взял фамилию своего тестя — де ла Вега. Он, как и Диего, рассказывает истории своему сыну, Хоакину, а Элена критикует его колыбельные, после чего отпускает его вершить дело отца. Монтеро и Лав мертвы, но Калифорния до сих пор не в безопасности от властолюбивых дворян и алчных бандитов. Маска Зорро вновь должна быть надета.
